Komentarze Przewodniczącego SEC
Gary Gensler, przewodniczący Securities and Exchange Commission (SEC), niedawno poruszył kwestię klasyfikacji Ethereum jako papierów wartościowych. Gensler zauważył, że staking za pośrednictwem stron trzecich może potencjalnie wpłynąć na przepisy dotyczące papierów wartościowych. Twierdził, że gdy giełda kryptowalut oferuje usługi stakingu, jest to podobne do pożyczania, choć pod inną etykietą.
Gensler odnosi się do testu Howeya, prawnego systemu stosowanego przez sądy w celu ustalenia, czy dany składnik aktywów kwalifikuje się jako papier wartościowy. Zgodnie z tym testem, jeśli sieci walut cyfrowych i pośrednicy pozwolą użytkownikom na obstawianie swoich monet, może to sprawić, że składnik aktywów stanie się papierem wartościowym. Test Howeya ocenia, czy inwestorzy spodziewają się zysków pochodzących z wysiłków osób trzecich, co pomaga ustalić, czy transakcja kwalifikuje się jako kontrakt inwestycyjny.
Gensler wyjaśnił ponadto, że test Howeya wskazuje, iż inwestorzy mogą oczekiwać zysków z pracy innych, co oznacza, że staking ETH może przypominać inwestycję, a tym samym zwiększać prawdopodobieństwo sklasyfikowania ETH jako papieru wartościowego.
Gdyby Ethereum zostało sklasyfikowane jako papier wartościowy, musiałoby spełniać rozległe wymogi SEC dotyczące ujawniania informacji. Kryptowaluta poniosłaby poważne konsekwencje prawne i finansowe, gdyby sprzedała aktywa uważane za papiery wartościowe przez SEC lub sądy.
Wypowiedzi Genslera sugerują, że SEC przygląda się Ethereum uważniej po Merge. Jego komentarze odzwierciedlają również szerszy trend zainteresowania regulacyjnego kryptowalutami i ich traktowaniem w ramach prawa papierów wartościowych, co może osłabić entuzjazm w społeczności Ethereum.
Co się stanie, jeśli Ether zostanie sklasyfikowany jako papier wartościowy?
Klasyfikacja Etheru jako papieru wartościowego opiera się na teście Howeya, standardzie ustanowionym przez orzeczenie Sądu Najwyższego USA z 1946 r. w celu ustalenia, czy dany składnik aktywów spełnia kryteria uznania go za papier wartościowy. Test sugeruje, że składnik aktywów musi być kontraktem inwestycyjnym, w którym osoby fizyczne inwestują pieniądze, spodziewając się zysków wyłącznie z wysiłków osób trzecich. Ten test może stwarzać wyzwania regulacyjne dla Etheru, zwłaszcza jeśli w wyniku połączenia natywny składnik aktywów sieci Ethereum zostanie sklasyfikowany jako papier wartościowy zgodnie z prawem USA.
Ponadto, gdyby ETH zostało określone jako zabezpieczenie, krypto-pożyczkodawca musiałby się zarejestrować w SEC. Niedopełnienie tego obowiązku może skutkować wysokimi grzywnami.
Czy staking ETH przyciągnie więcej inwestorów?
Staking jest świetnym mechanizmem przyciągania inwestorów, ale czynniki takie jak ograniczenia dotyczące wypłat i zablokowane kontrakty mogą odstraszyć inwestorów instytucjonalnych.
Połączenie Ethereum było kamieniem milowym w rozwoju sieci. Udane przejście z Proof of Work (PoW) na Proof of Stake (PoS) spowodowało znaczną redukcję zużycia energii, zmniejszając się o 99.95%. Prawdopodobnie uspokoi to regulatorów zaniepokojonych wpływem na środowisko i może doprowadzić do większego zainteresowania instytucji Ethereum.
Inwestorzy instytucjonalni — tacy jak fundusze emerytalne, firmy ubezpieczeniowe i fundacje — są kluczowi dla przyszłości Ethereum. Większy udział może pomóc w rozwiązaniu problemów związanych z płynnością i zmiennością. Ekologiczna zmiana Ethereum może zachęcić większe instytucje finansowe do przyjęcia platformy.
Niektórzy inwestorzy wciąż sceptycznie podchodzą jednak do skalowalności Ethereum i uważają ją za barierę utrudniającą adopcję instytucjonalną w krótkiej perspektywie.
Analitycy z Bank of America sugerują, że inwestorzy instytucjonalni, którym wcześniej nie wolno było inwestować w tokeny oparte na PoW, mogą teraz rozważyć wejście do ekosystemu PoS Ethereum ze względu na jego znacznie niższe zużycie energii.
Model PoS sprawia również, że ETH staje się atrakcyjnym aktywem do zarabiania odsetek poprzez staking, co może przyciągnąć większą liczbę inwestorów chcących skorzystać ze zwiększonych zysków.
Czy zysk z ETH jest wart inwestycji?
Staking ETH jako walidatora PoS może przynieść roczny zwrot w wysokości około 5%. Te nowe możliwości stakingu mogą zainteresować tradycyjnych inwestorów, którzy uważają system za podobny do konwencjonalnych produktów finansowych, co czyni Ethereum bardziej atrakcyjnym dla nich. Jednak ostatnie komentarze Genslera wzbudziły obawy, że ETH może zostać ostatecznie sklasyfikowane jako papier wartościowy, co początkowo może doprowadzić do spadku ceny. Z czasem jednak może to ostatecznie przynieść korzyści Ethereum.
Ważne jest, aby zauważyć, że nowe oprogramowanie do stakingu nie zostało jeszcze przetestowane na dużą skalę, a nagrody za staking są obwarowane warunkami. Na przykład stakowane ETH i nagrody są blokowane na okres od 6 do 12 miesięcy po połączeniu, co może zniechęcić inwestorów instytucjonalnych, którzy obawiają się ryzyka płynności. Wielu inwestorów może przyjąć ostrożne podejście „poczekamy i zobaczymy”.
Jeśli szerszy rynek akcji ucierpi z powodu obaw o inflację, ci, którzy liczą na instytucjonalne wsparcie w celu ustabilizowania branży kryptowalut, mogą musieć czekać dłużej, niż się spodziewali.
Pomimo tych wyzwań, trwające batalie prawne Ethereum, w tym jego działania przeciwko Ripple Labs, pokazały, że jest on przygotowany do podjęcia walki z głównymi graczami w branży finansowej i technologicznej. Ethereum ma potencjał, aby zbudować swoją reputację w świecie inwestycji.
Konsekwencje oświadczenia przewodniczącego SEC Gary’ego Genslera
SEC od dawna zabiega o jurysdykcję nad kryptowalutami, a komentarze Genslera podkreślają wzmożoną kontrolę regulacyjną, z którą zmaga się Ethereum po połączeniu. Uważa on, że większość kryptowalut podlega przepisom dotyczącym papierów wartościowych, a system PoS jest zgodny z kryteriami testu Howeya.
Wypowiedzi Genslera wskazują, że fuzja Ethereum może skutkować zaklasyfikowaniem ETH jako papieru wartościowego, co doprowadziło do znacznego spadku ceny ETH, która obecnie oscyluje w granicach 1357 USD.
Niektórzy senatorowie dwupartyjni naciskają na to, aby ETH i BTC były regulowane przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC), co może być korzystniejsze niż SEC. Debata nad tym, jak kryptowaluty powinny być traktowane na mocy prawa papierów wartościowych, trwa, a CryptoChipy monitoruje wszelkie nowe wydarzenia.
